> 数据图表你知道功率半导体上市公司 1Q25 业绩2025-6-1中期策略会上我们邀请了国产功率公司来分享对行业的展望，我们感受到中国区功率半导体去库存周期有望呈现出较海外更快的进展趋势，目前已经步入温和上行的周期。（1）汽车是最大的下游增长动能，1-4M25 国内乘用车产量同比增长 14.5%，叠加电动化智能化率持续推进，以及中低压的器件快速国产替代，整体汽车市场需求拉动效果显著（2）消费、工业领域受益于国内补贴政策以及以旧换新推动，叠加部分补库需求，逐步出现温和复苏。我们认为 1Q25 整体功率板块企业收入端体现出企稳复苏态势，随着价格竞争趋缓，毛利率已经部分出现企稳回升。后续功率板块各家的前期新增产线有望在 25 年逐步达到满产，有望结束过去三年以来的产能扩张周期。华泰证券工业制造
