> 数据图表想关注一下消费品以旧换新补贴政策扩围前后内容比较
2025-6-0在消费电子行业中，今年有两条基本面增量的投资逻辑。一条来自于中国为刺激消费，在今年年初出台的数码产品补贴。另一条来自于比亚迪带动下新能源车行业智能辅助驾驶渗透率的提升。 首先，在今年 1 月初，国家发改委和财政部发布政策（图表 28），提振消费电子产品的终端需求。以旧换新政策延伸至手机、平板电脑和智能手表等数码产品。按照产品售价的 15%给与予补贴，每件补贴不超过 500 元，单件销售价格不超过 6,000 元（图表 27），这对智能手机及其供应链的需求形成支撑。同时，小米等国内手机品牌在向 IoT、家电等品类扩张时，也同样受益于以旧换新政策的支持。 其次，在今年 2 月上旬，比亚迪发布“天神之眼”系列高阶智驾以及 21 款首批搭载该配置的车型。以天神之眼 C 为例，这系列在传感器配备 12 颗摄像头、5 颗毫米波雷达、12 颗超声波雷达。因此，这带动智驾产业链的基本面上行，包括 Tier 1、智能座舱、智驾芯片、激光雷达、摄像头等。 展望 2025 年下半年，我们预期随着智驾渗透率提升，智能辅助驾驶渗透率提升带动消费电子需求增量的这条逻辑会被验证走强，而国补相对的基本面动能会随着高基数的影响而相对走弱。 
