> 数据图表各位网友请教一下浦银国际 2025 年中期科技硬件行业配置策略总结
2025-6-02025 年下半年科技行业配置策略 从科技板块来看，在美关税政策带来的估值消化之后，我们对于 AI 算力芯片、消费电子保持比较乐观的态度。在中国半导体板块，我们认为在地化需求对晶圆代工的基本面增量会大于功率半导体。 首先，我们对 AI 算力芯片行业持乐观态度。这是本轮科技行业超级成长周期的基础。目前，行业仍然处于高速增长的初期阶段，基本面成长较为可观。在年初至今的估值消化后，我们建议投资人关注最为受益于生成式 AI 算力芯片的两大玩家台积电（2330.TTTSM.US）和英伟达（NVDA.US）。台积电是我们在该行业的首选，因为其基本面受益于几乎所有公司 AI 算力芯片需求的增量，且估值更加具备性价比。 其次，在智能手机供应链中，我们认为部分行业头部玩家和受到美关税潜在不确定性的影响比较小的玩家的基本面的增长确定性更高。我们建议投资人优先关注小米集团（1810.HK）、舜宇光学（2382.HK），在其手机业务持续增长的同时，汽车业务有望大幅成长。同时，我们也建议投资人留意比亚迪电子（285.HK）、立讯精密（002475.CH）和蓝思科技（300433.CH）。这些优质头部玩家在今年下半年都有望受益于 AI 智能手机增长以及新能源汽车的高速成长。 最后，在半导体板块中，我们优先推荐半导体晶圆代工行业。主要原因在于中国晶圆代工行业显著受益于在地化需求，产能扩张有望带来收入端的成长。我 们 建 议 投 资 人 关 注 华 虹 半 导 体 （ 1347.HK688347.CH ）、 中 芯 国 际（981.HK688981.CH）。 在晶圆代工行业中，我们优先推荐华虹半导体。我们认为华虹半导体的估值面具备吸引力，其市净率估值依然在 1.0x 附近。华虹的第二个 12 寸厂的产能释放有望带动今明两年收入上行。 在功率半导体行业中，我们比较推荐新洁能（605111.CH）。目前，新洁能的低压功率器件可以较好地享受新能源汽车行业高速增长红利，而且公司有望受益于 AI 服务带来的增量业务。同时建议关注扬杰科技（300373.CH），该标的也有望受益于海外功率半导体需求触底复苏。 
