> 数据图表如何解释2、基数叠加内外因素影响，PPI同比降幅扩大2025-6-12、基数叠加内外因素影响，PPI同比降幅扩大➢中上游生产资料价格相对承压。结构上看，PPI偏弱运行的主要拖累源自生产资料方面。根据国家统计局，5月生产资料价格环比下降0.6%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.44个百分点；同比下降4.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.98个百分点。其中上游行业的价格压力更为显著。采掘工业价格同比下降11.9%，环比下降2.5%，同比及环比降幅均超出原材料工业和加工工业。相比而言，生活资料价格则出现一定程度的修复，同比降幅收窄，环比同样止降。结构上耐用消费品类价格改善明显，或受促消费政策支持、需求释放的带动。图表15：生产资料细分项环比图表16：生活资料细分项环比2025-042025-05%0.00-0.50-1.00-1.50-2.00-2.50-3.002025-042025-05%0.400.200.00-0.20-0.40-0.60-0.80采掘工业原材料工业加工工业食品类衣着类一般日用品类 耐用消费品类资料来源：Wind ，太平洋证券资料来源：Wind ，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远太平洋证券能源矿产
