> 数据图表如何解释商誉减值影响逐步消除，消费品营业利润率稳步回升
2025-6-2商誉减值影响逐步消除，消费品营业利润率稳步回升 商誉减值影响逐步消除。盈利能力方面，2024年归母净利率为7.7%，同比+0.7pp。2023年报显示商誉减值损失1.89亿，2024年商誉减值损失9074.2万元（稳健桂林）。2025 年稳健桂林将引入2条先进生产线，提升产能先进性，降低成本，公司将继续加大自动化改造升级提质增效，加速新产品验证，同时加快海外渠道的扩展。整体来看，公司将实施多项经营举措，努力推动稳健桂林业绩的稳定过渡，为其长期发展筑牢基础。25Q1净利率为9.5%，同比保持稳定。 消费品营业利润率稳步回升。2024年全棉时代营业利润率为12.1%，较2023年提升0.7pp。全棉时代持续推进新品迭代、产品结构优化、折扣管控、降本增效、精细化运营管理等行动，整体呈现出可持续的、高质量的发展态势。2015-2025Q1公司毛利率/净利率2019-2024年消费品营业利润率70%60%50%40%30%20%10%0%59.5%48.7% 47.8% 49.2%51.6%49.9%47.4% 49.0% 47.3% 48.5%42.1%30.4%16.0%12.1%12.2% 11.1% 11.9%15.4% 14.5%7.1% 7.7% 9.5%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 25Q1归母净利率毛利率14%13%12%11%10%9%8%12.8%12.6%12.1%11.4%10.8%9.7%201920202021202220232024数据来源：稳健医疗公告，iFinD，西南证券整理11 
