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2025-6-3证券研究报告公司产能扩张计划清晰，有望带动销量提升。为适应运动鞋消费市场的需求，基于客户预期订单的需求以及公司分散生产基地的规划，公司计划未来继续在越南、印度尼西亚新建工厂。2024年上半年，公司在越南的两家新建工厂（分别是一家成品鞋工厂和一家鞋材工厂）、印度尼西亚一家新建成品鞋工厂已开始投产。印尼与中国相比，同样具备人力资源、自然资源等方面的优势，公司在印尼两期工厂预计产能合计5000-6000万双年，未来产能的扩张有望带动公司销量提升。此外，公司在中国四川通过租赁厂房的方式拥有了成品鞋工厂，并于2025年第一季度开始投产。 
