> 数据图表你知道同行毛利率对比
2025-6-3得益于成本低管理和生产效率高，公司盈利水平领先同行。公司近年来毛利率、净利率水平领先同行企业，2024年毛利率净利率分别为26.80%15.98%，高于裕元、钰齐和丰泰，且公司近年盈利水平有明显的提升趋势。我们认为，主要得益于以下几个方面：1）成本低：公司产能布局大部分在越南北部，北越劳动力资源丰富，且距离中国更近，文化背景与中国相似，无论在成本把控方面还是人员管理方面都更具优势而同行企业裕元、丰泰、钰齐的产能除了越南以外，印尼、中国等地的占比不低，人力成本方面相对于越南更高。2）管理效率高：从费用端来看，近年来华利集团的销售费用率与管理费用率之和为3.7%-6.6%，显著低于丰泰、钰齐和裕元集团，说明公司内部的管理效率高于同行企业。3）生产效率高：从人均产量来看，近三年华利集团的人均产量显著高于丰泰、钰齐和裕元，工厂内部的生产效率更高。2024年，华利集团人均产量为1306双人，丰泰、钰齐、裕元分别为893、809、962双人。 
