对标：苹果和任天堂◼ 苹果公司：全球智能手机领导者 科学和艺术最完美结合➢ 公司愿景：“To make the best products on earth and to leave the world better than we found it.”追求卓越性能的产品且让世界变得更美好！➢ 商业模式：硬件+软件+服务的闭环体系。以硬件为入口获取用户，以软件和服务提升粘性，通过垂直整合的生态系统实现长期价值锁定。➢ 护城河：手机芯片-操作系统-生态封闭系统，确保极致的用户体验，极致的用户粘性。➢ 与任天堂区别：相比游戏，手机是必需品不用担心用户规模，但技术创新的领先性要求更高图：苹果净利润（左轴/亿元）及销售净利率（右轴/%)情况27%24%21%22% 22%23%21% 21%22%21% 21%8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000015% 15%16%10%10%2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024数据来源：公司公告，东吴证券研究所净利润/亿人民币销售净利率(%)26% 25% 25%30%25%24%20%15%10%5%0%6
