> 数据图表想关注一下20万元+新能源展望：纯电渗透率有望提升至35%2025-6-120万元+新能源展望：纯电渗透率有望提升至35%◆ 纯电：新能源车换购需求大多为纯电车。由于新能源车在电池/智能化配置方面更新速度快，因此换车周期短。传统燃油车的普遍换车周期在6年-8年，新能源换车周期在3年-5年，换车频率高。同时我们认为纯电车主换购纯电比率较高；混动车主换购时由于主流纯电车型续航能力提升&充电基础设施（超充站等）日趋完善我们认为购买纯电车型比率也较高。将换购需求进行如下表测算，我们认为2025年20万元+市场纯电渗透率有望提升至35%（2024年为28%），后续有望持续提升。◆ 增程&混动：供给端持续丰富持续替代油车。小鹏/极氪/智己等品牌都将在2025年推出增程/混动车型，为有里程焦虑的用户群体和充电设施相对不完善的地区消费者提供更多选择。我们认为2025年20万元+市场混动渗透率有望提升至30%（2024年为26%），后续有望持续提升。图：2025年20万元以上新能源车换购需求测算/万辆换购周期/年新能源车换购需求/万辆乐观假设中性假设悲观假设前期购车为纯电车/万辆前期购车为混动车/万辆纯电车换购比率/%混动车换购比率/%纯电车换购需求/万辆纯电车换购需求/万辆纯电车换购需求/万辆纯电车换购比率/%混动车换购比率/%纯电车换购比率/%混动车换购比率/%31509752100%80%13980%60%10970%50%944543025100%80%4980%60%3870%50%33516510100%80%1480%60%1070%50%9数据来源：乘联会，证券日报，汽车之家，东吴证券研究所17东吴证券综合其他
