> 数据图表你知道公司线下客户类型及销售商品走向
2025-6-43.4.2. 技术壁垒：算法专利构筑防线 核心团队十年深耕打造有全景、AI 等核心技术体系，构造公司核心护城河。截至 2024 年 12 月公司拥有研发人员 1,367 人，占公司人员总数的 57.68%。通过公司核心研发团队十年的行业深耕，目前公司已通过自主研发形 成了由全景技术、防抖技术、AI 影像处理技术、计算摄影技术等为核心的技术体系，其底层关键技术具有独创性和先进性。我们看好公司凭借在 AI 领域的深厚底蕴在端侧 AI 浪潮中乘风发展。此外，从技术链条上看，公司掌握从核心算法、软件及硬件设计到工艺设计及测试的全栈式技术体系与能力，进而可实现高效的产品落地和迭代，亦是公司稀缺的核心护城河。 3.4.3. 渠道壁垒：全域网络高效渗透，线上强控制、线下广覆盖 线上强控制：线上端 2024 年公司营收占比为 48%，官方商城收入占比最高，为 18.8%，DTC（Direct-to-Consumer）模式已成为公司线上销售中的重要模式，一方面反映公司销售运营团队能力较强，对于第三方渠道的依赖减少另一方面我们预计公司的平台投流费用也更低，DTC 模式毛利率也更高。 线下广覆盖：公司销售网络已覆盖全球 10,000 多家零售门店，并与 Apple Store 零售店、Best Buy 等知名渠道建立了长期合作关系（其中与 Apple Store 零售店存在代销模式，通过 Apple Store 零售店拓展用户群体，进一步提高公司品牌知名度）。2023 年开始，公司在深圳、广州、南京等城市重点商圈开设线下直营店，为消费者提供沉浸式的产品体验和品牌服务以促进 更好的产品销售，而根据公司官网，截至 2024 年底公司已拥有 40家线下直营店。 
