> 数据图表如何看待3.4 业绩表现： 25Q1元器件收入端同比改善，其他子赛道延续弱势并无分化2025-6-43.4 业绩表现： 25Q1元器件收入端同比改善，其他子赛道延续弱势并无分化◆ 航空装备季度收入：25Q1整体收入同比增速保持负增长，上游元器件与材料同比增速较中下游更高。我们选取69个航空装备标的（元器件21/材料16/分系统10/部件12/主机厂10）观察航空装备季度间情况。2025Q1航空装备板块收入端同比下降8%，环比下降46%，延续承压状态。子赛道看，上游元器件作为产业链景气周期发起点，率先实现收入同比正增长（+4%）；同时由于下游受制于交付周期长、确收节奏晚等因素影响，一季度为淡季，2025Q1主机厂收入端同比/环比下降37%/61%。20Q1-25Q1军工板块季度间收入变化数据来源： WIND ，中泰证券研究所23中泰证券综合其他
