> 数据图表怎样理解OTA 及旅行社行业可比估值（2025.6.11）2025-6-5淡季费用率保持稳定。毛利率 80.3%，同比-0.8pct研发费用率25.5%，同比-0.6pct，费用率降低主要受益规模经济销售费用率25.5%，同比2.3pct。利润端：经调 EBITDA42.47 亿，同比6.87%经调整经营利润 40.43 亿，同比7.4%。利润端增速低于收入增速。公司加大了股东回报力度，近期累计回购金额为 8,400 万美元，160 万股 ADS。风险提示：经济波动影响商旅需求，海外竞争，出境目的地风险。国泰海通综合其他
