> 数据图表如何看待CRFB 测算法案将使 2027 财年赤字（政2025-6-0特朗普力推的减税增支法案政策预期正在发酵，市场对中长期财政可持续性的担忧可能引发短期的情绪化反应，并推动期限溢价显著上行。根据美国联邦预算问责委员会（CRFB）的测算，特朗普政府主推的One Big Beautiful Bill Act（“美丽大法案”）将使美国在未来 10 年内增加约 3.3 万亿美元债务。具体而言，法案的税收减免总额高达 4.9 万亿美元，而社会福利削减和其他支出调整仅能弥补部分赤字缺口。更为严峻的是，如果所有临时性税收减免条款最终延长，CRFB 估算赤字增幅可能高达 5.3 万亿美元。从时间分布看，法案呈“财政新借款前置、支出节省后置”的特征：预计2.2 万亿美元赤字将在前5 年产生，而大部分节省效应（约 1.2 万亿美元）将在 10 年的后半段体现，可能将导致短期赤字上升较快。若法案按现有版本通过，或对美国财政可持续性产生深远影响。大规模减税与有限支出削减的组合将导致联邦财政赤字和债务持续快速上升，进一步压缩财政政策空间，限制政府未来通过财政手段刺激经济的能力，并推高利息支出负担，形成债务利息的恶性循环。交银国际证券综合其他
