> 数据图表想关注一下本轮关税战与 2018-2019 年对比2025-6-2首先观察美国进口增速，暂时还看不出风险的爆发。最新 4 月同比从 3 月的 32.3%降到1.9%，若后续 8-12 月持平于 4 月同比 1.9%附近，则对应全年美国进口增速达 7.4%，比2024 全年增速 6.2%略高。其次，从景气前瞻指标来看，美国 5 月 ISM 制造业 PMI 进口指数大幅降至 39.9%，或指向进口下行风险逐渐累积。不过美国 Markit 制造业 PMI 5 月反弹至 52%（4 月为 50.2%），其中新订单指数、采购库存指数均有较明显回升（图 2），后续走势仍待观察。华创证券综合其他
