谁能回答期货风格因子

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谁能回答期货风格因子

2025-6-2

期货风格因子近一周期货风格因子表现呈现 “防御占优、趋势弱化”的鲜明特征：偏度因子领涨（+0.96%），受益于市场对政策尾部风险的持续定价；波动因子显著走强（+0.85%~+1.02%），因波动率收敛环境下做空波动策略获利；流动性因子稳健上行（+0.56%），反映资金在不确定性中追逐高流动性合约。反观动量类因子普遍承压，时间序列动量全线下跌（-1.14%~-1.22%），主因资产价格趋势连续性弱化（如商品冲高回落）；截面动量虽小幅正收益（+0.22%~+0.37%），但幅度有限，凸显资产间分化不足。基差类因子边际改善（基差因子+0.66%），但近3月仍深陷负收益泥潭，暗示现货需求疲软对期限结构修复的压制尚未解除。整体而言，因子表现印证市场处于 “避险但不恐慌”的低波动陷阱——防御性与套利策略取代趋势交易成为核心收益来源。图：期货风格因子2025年以来净值走势短期时间序列动量时间序列动量长期时间序列动量短期截面动量截面动量基差动量偏度因子期限结构因子基差因子短期波动因子持仓变化因子波动因子Beta因子流动性因子短期基差动量均价突破因子1.151.11.0510.950.90.850.80.750.720-10-520260-10-520280-10-520201-10-520241-10-520261-10-520202-10-520222-10-520242-10-520250-20-520270-20-520211-20-520231-20-520271-20-520291-20-520212-20-520252-20-520272-20-520230-30-520250-30-520270-30-520211-30-520231-30-520271-30-520291-30-520212-30-520252-30-520272-30-520213-30-520220-40-520270-40-520290-40-520211-40-520251-40-520271-40-520212-40-520232-40-520252-40-520292-40-520260-50-520280-50-520221-50-520241-50-520261-50-520202-50-520222-50-520262-50-520282-50-520203-50-520240-60-520260-60-5202请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：火富牛，国元证券研究所11

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