> 数据图表如何解释网易云音乐订阅 ARPPU2025-6-2ARPPU 呈现上升趋势。作为行业龙头，腾讯音乐持续收缩订阅会员的折扣，推动 ARPPU 实现逐步提升，1Q25 已达到 11.4 元。此外，公司推出了更高订阅层级的 SVIP，目前订阅用户规模超过 1,000 万，渗透率和 ARPPU 均呈现强劲的增长势头，公司也在持续丰富会员权益以提高会员转化。我们预计网易云音乐当前 ARPPU 在 7 元左右。目前中国在线音乐行业 ARRPU 与标准定价（18 元）仍有较大差距，预计在腾讯音乐的带动下，未来 ARPPU 仍有持续提升空间，成为短中期的重要增长驱动。浦银国际综合其他
