> 数据图表如何解释电商公司表现及估值2025-6-2行业竞争依然激烈。各大电商平台为了争夺市场份额，纷纷采取多种策略来吸引消费者。在当前的市场环境中，价格仍然是电商平台的核心竞争手段。为了保持竞争优势，平台通过国家补贴和平台自身的补贴相结合，降低商品价格，吸引更多的用户进行购买。此外，电商平台也在不断升级增值服务，如价格保护和免运费等，以提升产品的综合竞争力。 关税反复冲击跨境电商，风险仍未消退。中美关税对各家电商平台影响不一，阿里巴巴国际电商业务地域分布较为分散，且对集团贡献占比也相对较小而拼多多所受影响较大，美国是 Temu 的核心市场之一，美国取消小额免税后，商品价格优势或下降，并推高运营成本。国内跨境电商也在持续调整市场策略，加速全球化布局，降低单一市场集中风险。由于美国加征关税及取消跨境小额包裹免税在二季度生效，我们预计短期内海外业务或面临更加严峻的挑战，仍存在很大不确定性。 外卖大战重塑即时零售竞争格局。2025 年 2 月，京东正式进入外卖市场，发展迅速，6 月 1 日，京东外卖日订单量已突破 2,500 万单，品质餐饮门店入驻超过 150 万，骑手规模超过 10 万，成为外卖市场的重要新晋玩家。4月末，饿了么也宣布将投入超百亿补贴，同时淘宝 APP 首页新增“闪购”入口，为饿了么带来新流量。作为外卖行业龙头，美团也表示将加大外卖补贴，以应对愈加激烈的行业竞争。针对行业竞争加剧，国家市场监管总局也在近期针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈三家主要外卖平台企业，进一步规范行业发展和有序竞争。我们认为，行业外卖补贴策略或将有所调整，短期补贴力度或有所降温，但目前竞争的持续时间尚不明朗，预计仍将对行业利润率造成负面影响。浦银国际综合其他
