> 数据图表想关注一下美国股市及欧洲股市观点2025-6-1美国股市及欧洲股市观点美国股市-标配 5月标普500：+6.15%➢ 5月美股整体普涨，标普500指数结束连续三个月下跌。5月13日受中美关税减免协议刺激，标普500单日暴涨9.52%，是2008年以来最大单日涨幅。➢ 维持理由（标配-标配） ：一）贸易摩擦缓和：中美达成关税减免协议，市场对于特朗普关税威胁的置信度不断下降。二）经济数据开始反映关税影响：美国5月ISM制造业为48.5，连续三个月萎缩。5月谘商会消费者信心指数大幅回升至98，但仍远低于关税战前数据。三）贸易谈判仍有反复，不宜过度乐观：月末中美互相指责违反协议，稀土出口争端升级。欧美贸易谈判陷入僵局，特朗普采用极限施压手段逼迫欧盟就范。四）估值已修复较为充分：标普500大涨后距离历史高位6100点空间有限。欧洲股市-高配 5月欧洲STOXX50：+4.00%➢ 欧洲指数全面上涨，其中德国DAX指数领涨欧洲，年内涨幅达21%。➢ 维持理由（高配-高配）：一）贸易摩擦阶段性缓和，但6月仍将面临考验：特朗普5月23日威胁对从欧盟进口的商品加征50%的关税，但两日后便改口推迟至7月9日，月末特朗普威胁将钢铝关税从25%提升至50%。特朗普关税被市场仍为只是谈判手段，但7月9日到期的关税日仍将给欧洲市场带来不确定性。二）欧洲各国政府加大财政开支以实现战略独立：德国1.5万亿欧元基建与国防计划拉动制造业，欧元区5月制造业PMI萎缩放缓，连续六个月增长，财政刺激效果正在显现。三）欧洲央行降息：欧元区5月调和CPI同比上涨1.9%,低于预期，通胀压力下降欧洲央行降息路径清晰。四）估值折价：STOXX50市盈率16倍 vs 标普500市盈率25倍。12数据来源：彭博，东方证券（香港）(数据截止25年5月31日)东证国际金融集团有限公司东方证券(香港)综合其他
