> 数据图表想问下各位网友日本/印度市场观点2025-6-1日本/印度市场观点日本-标配 5月日经225指数：+5.33%➢ 日本股市五月初因中美贸易协定达成大幅上涨，之后陷入高位震荡。➢ 维持理由（标配-标配） ：一) 日美贸易谈判进展不及预期，但预计截止日前仍有望达成协议：7月9日对等关税暂缓期限即将结束，日美关税谈判已举行三轮，但三轮谈判规格逐次缩减，显示谈判目前未能取得明显进展。二) 日本通胀超预期：4月日本CPI(除)生鲜食品超预期同比上升3.5%，通胀压力持续上升，日本进入通胀状态，对于日本企业的盈利能力有改善作用，但给日本央行带来加息压力。三）日债拍卖不力, 日本央行考虑减少QT规模：5月20日的20年期日本债券遭遇2012年最差拍卖结果，日本十年期国债收益率一路飙升至1.5%附近。目前日本央行考虑缩减紧缩规模来支持债券市场，而不是加息，日本央行考虑维持目前的0.5%的政策利率直到今年年底前。印度市场-高配 5月MSCI印度指数：+2.38%➢ 印度市场五月因印巴冲突出现较大波动，但停火后迅速反弹。➢ 维持理由（高配-高配）：一）地缘风险缓和：5月12日印巴双方达成停火协议，市场焦点重回经济基本面。二）经济增长处于高速区间：印度2025年Q1GDP同比增长7.4%，企业盈利增长率预期达10.6%（2025年）及12.7%（2026年），优于全球平均水平。三）制造业转移受益者：以苹果为代表的美国企业正在越来越严肃的考虑单一国家制造来源所带来的风险，印度如果能在贸易谈判中取得进展则有望承接这部分产业转移。14数据来源：彭博，东方证券（香港）(数据截止25年5月31日)东证国际金融集团有限公司东方证券(香港)综合其他
