> 数据图表如何解释美国宏观：就业数据参差，结构存在隐忧（续）2025-6-2美国宏观：就业数据参差，结构存在隐忧（续）➢ 美国5月非农就业新增职位降至13.9万个，略高于市场预期的13万个，休闲餐饮及贸易运输等主要行业的就业增长强于预期，5月数据仍然表现韧性。➢ 但我们看到失业人数自1月开始持续上升，失业率从4月的4.187%，微升至4.244%。3、4月份数据亦被下修，两月共下修超过7万个新增职位。➢ 报告细节亦显示，劳动参与率大幅下降，家庭调查中的就业人数反而减少，这意味失业率的平稳并非因就业机会充足，而是部分劳动者退出市场，可能与对遣返政策的担忧有关，值得继续关注。美国非农业新增职位千人1,000（或以上）非农业新增职位8006004002000(200)(400)(600)(800)20192020202120222023202420258美国失业率情况百分比美国失业率（或以上）回升5.04.84.64.44.24.03.83.63.43.23.02019202020212022202320242025(1,000)（或以下）来源：彭博、国证国际整理来源：彭博、国证国际整理请参阅本报告尾部免责声明8 /11国证国际综合其他
