> 数据图表一起讨论下美国宏观：美国采购经理指数跌破荣枯线2025-6-2美国宏观：美国采购经理指数跌破荣枯线➢ 5月美国美国供应管理协会（ISM）采购经理指数（PMI）数据显示，制造业和服务业均面临明显压力，景气进一步恶化。美国5月ISM制造业PMI意外下滑至48.5，低于市场预期，并连续第三个月处于50以下之收缩区间，反映制造业持续走弱。新订单指数虽小幅回升，但仍低于50的荣枯线，进出口订单双双下滑，就业指数持续低迷，价格指数虽略有回落，但连续三个月高于69，反映成本压力依然沉重。整体来看，制造业正受制于外部需求疲弱与高成本双重夹击，行业前景充满挑战。➢ 服务业同样不容乐观。 5月ISM非制造业PMI降至49.9，低于预期的52.0，并自2024年6月以来首次跌破荣枯线。新订单指数剧降至46.4，需求动能显著萎缩，商业活动指数降至低点50，是继疫情以来的最低水平，产出增长陷入停滞。虽然就业指数回升至50.7，结束连续两个月收缩，但价格支付指数飙升至68.7，创2022年11月以来新高，显示关税传导下服务业通胀压力加剧。ISM制造业采购经理指数ISM非制造业采购经理指数百分比制造业采购经理指数百分比非制造业采购经理指数7570656055504540制造业采购经理综合指数新订单指数雇员指数7570656055504540非制造业采购经理综合指数新订单指数雇员指数92018201920202021202220232024202520182019202020212022202320242025来源：彭博、国证国际整理来源：彭博、国证国际整理请参阅本报告尾部免责声明9 /11国证国际综合其他
