> 数据图表想问下各位网友微瑕疵骑乘：银行二永债2025-6-0微瑕疵骑乘：银行二永债我们以民生银行、渤海银行、工商银行和浦发银行活跃券作为样本（根据1月经纪商口径成交笔数判断是否活跃），计算了部分期限（个别期限无活跃券）债券持有1年后的综合收益，综合收益包括三部分：票息收益、骑乘收益和假设收益率曲线上行/下行的资本利得收益：渤海银行4年二级资本债骑乘收益可观；民生银行2年永续债在收益率曲线上行的情况下投资回报仍高于1年永续债。图： 买入并持有1年后收益率不同变化幅度下的综合收益情况图： 活跃样本券选取情况主体期限（年）估值收益率（%）修正久期（年）民生银行渤海银行工商银行浦发银行12514512345123451.80 2.03 2.281.842.30 2.44 1.72 1.78 1.82 1.91 1.90 1.38 1.72 1.73 1.91 1.950.83 1.91 4.520.583.60 3.93 0.95 1.75 2.97 3.77 4.42 0.77 1.72 2.76 3.88 4.59收益率上行（bp） 收益率下行（bp）主体活跃券代码活跃券名称3010202010301.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.802.13 2.04 1.96 2.29 2.37 2.462.26 1.90 1.53 2.99 3.35 3.721.84 1.84 1.84 1.84 1.84 1.843.27 3.01 2.75 3.79 4.05 4.312.58 2.22 1.86 3.30 3.66 4.021.72 1.72 1.72 1.72 1.72 1.721.73 1.63 1.54 1.92 2.01 2.111.73 1.56 1.38 2.08 2.26 2.441.85 1.56 1.26 2.45 2.74 3.041.50 1.12 0.74 2.25 2.63 3.001.38 1.38 1.38 1.38 1.38 1.381.90 1.82 1.75 2.05 2.13 2.211.59 1.42 1.24 1.93 2.10 2.282.11 1.83 1.56 2.66 2.93 3.211.72 1.33 0.95 2.50 2.89 3.27民生银行渤海银行工商银行浦发银行2128016.IB2228038.IB232400014.IB232580006.IB2128001.IB222500006.IB232400013.IB242400026.IB2128021.IB2228024.IB232380036.IB242480007.IB232580001.IB2328007.IB212480008.IB2528007.IB232480052.IB2028035.IB21民生银行永续债0122民生银行永续债0124民生银行二级资本债0125民生银行二级资本债0121渤海银行二级25渤海银行绿债0124渤海银行二级资本债0124渤海银行永续债0121工商银行永续债0122工商银行二级0323工行二级资本债02A24工行永续债0125工行二级资本债01BC23浦发银行绿色金融债0124浦发银行债0225浦发银行0124浦发银行二级资本债01A20浦发银行二级04剩余期限（年）0.841.993.864.850.592.703.844.250.971.823.204.064.700.771.772.864.165.25数据来源：Wind，浙商证券研究所（注：①为防止估值收益失真，选取主体在关键期限附近的活跃券作为计算标准；②综合收益=期初估值收益率+期末修正久期*(-收益率曲线变化幅度)+持有期末修正久期*(持有期初估值收益-持有期末估值收益)；③个别主体缺乏在关键期限附近的活跃券，因此未计算综合收益。）25浙商证券综合其他
