> 数据图表你知道需求结构：因私出行需求占比提升，航空周期消费属性增强2025-6-0需求结构：因私出行需求占比提升，航空周期消费属性增强 中国：公商务旅客占比下降至4成，因私出行旅客占比提升至6成，航空需求消费属性增强，我们认为需求端有望保持稳健增长。航空需求可分为因公需求（与GDP增速挂钩）、因私需求（比如旅游，与个人可支配收入挂钩），根据携程航空乘客画像，2018年公商务客占40%、旅游客占38%、其他因私出行旅客占22%。 他山之石：英国、美国均呈现因私出行占比提升的趋势，航空消费属性增强。图：中国航空旅客出行目的结构图：美国航空旅客出行目的结构图：英国航空旅客出行目的结构公商务旅游探亲等其他因私出行公商务出行因私出行businessleisure70.0%64.4%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%26.0%58.0% 57.0% 56.8%32.1%35.2%32.5%10.0%0.0%9.6% 9.9%7.8%10.7% 12.0% 10.5%2001200220032004200520062007201849.6% 49.2%45.0%40.5%38.4%40.3%36.7% 37.5%22.0%18.3%54%46%80%70%60%50%40%30%20%10%0%69% 69%71% 72% 71%100%67%90%63%31% 31%29% 28% 29%37%33%80%70%60%50%40%30%20%10%0%77.1% 77.9% 77.1% 78.6% 79.9% 80.5% 81.3% 80.5% 80.7%22.9% 22.1% 22.9% 21.4% 20.1% 19.5% 18.7% 19.5% 19.3%资料来源：民航局、携程、中航信、FAA、CAA、Wind，浙商证券研究所33199720152016201720182019202020212011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019浙商证券综合其他
