> 数据图表如何了解投资建议：供需改善趋势确定，暑运旺季来临，建议逢低布局2025-6-0投资建议：供需改善趋势确定，暑运旺季来临，建议逢低布局 中长期来看，上游飞机制造商、发动机制造商交付能力恢复周期长且交付质量变差，波音\空客订单积压排期或达10年，同时考虑飞机退役、退租高峰，航空行业将面临长周期供给趋紧。航空需求消费属性增强，需求有望稳健增长，供需关系持续改善。我们测算得，2025年行业供需关系迎来逆转，行业利润释放更多依靠成本改善，2026年供需剪刀差有望进一步扩大，预计将逐步兑现票价弹性。 短期高频数据出现拐点，5月行业客座率维持高位、票价同比转正，暑运即将来临，旺季值得期待。因巴以冲突加剧，短期油价冲高带来一定压力，建议逢低布局。推荐：三大航H（中国国航、南方航空、中国东航）、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航A（中国国航、南方航空、中国东航）。图：2025年国内航线票价趋势及同比表：25夏秋航季各航司国际航班分布（占自身国际航班的比例）日韩东南亚亚洲（不含日韩东南亚）欧洲大洋洲北美其他国航42%30%5%19%1%1%0%南航27%51%9%6%5%2%0%东航38%40%5%11%4%1%1%春秋73%27%0%0%0%0%0%吉祥48%42%0%6%4%0%0%50资料来源：Wind，航班管家，CADAS，浙商证券研究所浙商证券综合其他
