> 数据图表怎样理解房地产（1）：地产回暖动能减弱，再度向上难度较大2025-6-6房地产（1）：地产回暖动能减弱，再度向上难度较大➢ 2024年“9·24”带动地产回暖动能减弱，再度向上难度较大。①从调控政策看，首付比例、房贷利率、限购举措和税费四个方面来看，当前地产调控基本上处于历史“最松”状态，政策从需求进一步加码的空间小、难度大。2025Q1新发放房贷利率较2024Q4小幅反弹4BP，也表明当前政策端略偏向于谨慎。②2024年四季度受政策提振信心影响，部分需求得以提前释放，难以支撑较强的成交量和价格改善。以一线城市二手房价环比和二三线城市新房价环比三个具有代表性的房价指标来看，2025年春节后房价并未出现改善态势，也表明年内下行压力较为突出。特别是2025年5月，四个一线城市二手房价首次环比全部下跌，北京、上海、广州和深圳分别下降0.8%、0.7%、0.8%和0.5%。2025Q1全国个人房贷加权平均利率较2024Q4回升4BP2025年3月后，房价环比加速回落12实际房贷成本（单位：%）个人住房贷款加权平均利率（单位：%）货币基金7日年化收益率（以微信理财通为例，季平均值，单位：%）86420一线城市二手房价环比（单位：%）二线城市新房房价环比（单位：%）三线城市新房房价环比（单位：%）10.50-0.5-1-1.5-230-410290-410230-510290-510230-610290-610230-710290-710230-810290-810230-910290-910230-020290-020230-120290-120230-220290-220230-320290-320230-420290-420230-520210-420220-420230-420240-420250-420260-420270-420280-420290-420201-420211-420221-420210-520220-520230-520240-520250-5202资料来源： Wind，华安证券研究所。资料来源： Wind，华安证券研究所。华安证券综合其他
