> 数据图表想问下各位网友专题：阶段④，金融危机爆发后日本央行重启降息，并于2008年底开启QE22025-6-6专题：阶段④，金融危机爆发后日本央行重启降息，并于2008年底开启QE2➢ ④2008年11月至2010年8月的降息周期叠加QE2：金融危机爆发后日央行再次降息，于2008年底开启QE2，央行维持零利率政策至2016年2月。随着2008年爆发全球金融危机，日本经济受到拖累，因而日本央行于2008年11月开始下调无担保隔夜拆借利率，并在2008年12月开启量化宽松（QE2）。值得注意的是，相比于QE1，QE2一是对于通胀的要求目标更明确，2009年12月，日本央行货币政策委员会认为CPI同比在0%至2％的范围内是合适的。2012年2月，日本央行对中长期价格稳定设定通胀目标为CPI增速1%，并明确将坚持推行强力宽松政策直到目标实现；二是日本央行的购买资产范围更广、期限更长，延长国债购买的期限、增加购买品种，实施定向资金支持。➢ 然而QE2效果并不明显，走出通缩的目标未完成。所以日本并未退出QE2，而是紧接着实施了QQE。QE2时期日本央行购买资产情况及额度QE2后日本基础货币快速增长23时间国债商业票据公司债资金支持操作2008年12月19日 16.8万亿2009年1月22日 16.8万亿 不大于3万亿2009年2月19日 16.8万亿 不大于3万亿 不大于1万亿2009年3月18日 21.6万亿 不大于3万亿 不大于1万亿2009年12月1日 21.6万亿 不大于3万亿 不大于1万亿 10万亿（3月期）2010年3月17日 21.6万亿 不大于3万亿 不大于1万亿 20万亿（3月期）2010年8月30日 21.6万亿 不大于3万亿 不大于1万亿20万亿（3月期）+10万亿（6月期）350000030000002500000200000015000001000000500000日本基础货币平均余额（单位：亿日元，左轴）同比（单位：%，右轴）6050403020100-1010-800260-800211-800240-900290-900220-010270-010221-010250-110201-110230-210280-210210-310260-310211-310240-410290-410220-5102资料来源：日本央行，华安证券研究所。单位：日元。资料来源：Wind，华安证券研究所。华安证券综合其他
