> 数据图表怎样理解272025-6-627专题启示2：日本央行创设较多新型货币政策工具➢ 日本实施宽松的货币政策超30年，经历了零利率、量化宽松（QE）、量化与质化宽松（QQE）、收益率控制曲线（YCC）、负利率等货币政策工具的演变。在此过程中，日本央行不断突破传统货币政策框架，发展了多层次的非常规货币政策操作，操作目标从短期利率扩展至长期利率、从零利率扩展至负利率、从购买国债扩展至购买其他风险资产等。名称正、逆回购商票逆回购证券借贷便利抵押池美元融资操作受灾地区金融机构融资操作应对新冠疫情的企业特别融资操作补充融资便利贷款支持计划抵押池融资操作国库券买卖政府债券购买商票和企业债券购买ETF和J-REITs购买日本央行货币政策工具情况期限逆回购不超过1年，回购不超过6个月抵押品/购买对象/借货标的日本政府债券不超过6个月隔夜不超过3个月不超过1年不超过1年隔夜不超过4年浮动利率贷款不超过1年，固定利率贷款不超过10年国内企业发行的商票，国外企业发行的有担保商票，政府担保商票，资产支持商票等日央行持有的政府债券日央行抵押品框架下的合格抵押品日夹行抵押品框架下的合格抵押品日夹行抵押品框架下的合格抵押品日夹行抵押品框架下的合格抵押品抵押品为日央行抵押品框架下的合格抵押品，要求资金用于研发、重组和升级基础设施等有助于经济发展的领域日央行抵押品框架下的合格抵押品日本国库券日本政府债券企业债券的制余期限在1到3年之间，商票无期日央行抵押品框架下合格的商票和企业债券，企业债券评级在BBB或以上，商票评级限要求-在AA或以上房地产投资公司适用更高的评级要求跟踪TOPIX、日经225或JPX日经400的ETF；符合日央行抵押品框架要求的房地产投资公司发行的REITs，且上市超过200天或年交易量超过200亿元资料来源：日本央行，华安证券研究所整理。华安证券综合其他
