> 数据图表你知道452025-6-645银行：公募新规、中长期资金入市、被动基金规模提升均加强了银行保险中长期投资价值➢ 银行保险具备中长期资金流入的政策导向和趋势。①年中证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》大幅强化业绩比较基准对主动权益基金投资行为的约束和引导。据测算，公募主动权益基金中业绩基准综合权重最高三个指数分别为沪深300的29.9%、中证800的11.8%、中债国债10.2%。但截至2025年Q1，相对沪深300行业权重分布，公募主动权益基金对电子、传媒、汽车明显超配，对银行、非银明显低配。②年初监管发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，其中提及的多项政策或目标均显著提升了银行保险对中长期资金的吸引力。因此在公募新规和中长期资金入市引导下，银行保险具备中长期战略性投资价值。➢ 股票型ETF规模快速增长，银行保险等权重板块也有望获被动资金持续买入。近年来被动指数型基金规模快速提升，2023年1月股票型ETF资产净值只有11569亿元，而截至2025年6月13日已抬升至29611亿元，2年半左右增长156%。而截至6月13日，沪深300、中证800等宽基指数基金规模占股票型ETF总量35.3%，银行作为规模指数中权重最大行业，在股票型ETF规模不断扩大情形下，有望受益资金被动流入。银行、非银等板块仍被主动公募权益基金严重低配股票型ETF规模近年来快速增长，银行非银板块有望受益公募主动权益基金行业持仓相对沪深300行业权重的超低配比例股票型ETF资产净值(左轴，单位：亿元)同比增速（右轴，单位：%）（单位：百分点）8%3%-2%-7%-12%售零贸商子电媒传车汽融金银非资料来源：Wind，华安证券研究所。注：公募主动权益基金行业配比测算中剔除了行业特征突出的基金工军防国务服会社备设械机料饮品食饰装筑建工化础基饰服织纺器电用家备设力电造制工轻料材筑建渔牧林农化石油石输运通交业事用公铁钢产地房炭煤机算计信通属金色有保环理护容美物生药医35000300002500020000150001000050000行银60/610211/610240/710290/710220/810270/810221/810250/910201/910230/020280/020210/120260/120211/120240/220290/220220/320270/320221/320250/420201/420230/5202120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%资料来源：Wind，华安证券研究所华安证券综合其他
