> 数据图表谁能回答保险：预定利率进入动态调整时代，负债端成本压力缓解2025-6-6保险：预定利率进入动态调整时代，负债端成本压力缓解➢ 预定利率进入动态调整时代，引导负债端成本压力下降。2025年1月金融监管总局印发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，建立预定利率与市场利率挂钩及动态机制，结合5年期以上LPR、5年期定期存款利率、10年期国债收益率等利率变化，每季度研究发布预定利率研究值。具体要求主要有四点：①预定利率最高值取0.25%整倍数；②公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点/低于25个基点及以上时，要及时下调/适当上调新产品预定利率最高值；③在调整普通型人身保险产品预定利率最高值的同时，要按照一定的差值，合理调整分红型人身保险和万能型人身保险预定利率最高值；④公司经营出现重大变化时，要研究调整各类产品预定利率最高值。➢ 保险板块业绩增速中枢有望抬升。2025年Q1预定利率研究值为2.13%，较2.50%再次下调，利差损风险下降，2025年下半年保险板块有望维持较高利润增速，在政策引导负债成本压力下降的趋势下，保险板块业绩增速有望形成较高的底部支撑。预定利率预计将继续下调，缓解保险负债端压力保险板块业绩增速中枢有望抬升47十年期国债到期收益率（%）5年LPR（%）四大行5年定期存款利率均值（%）人身保险产品预定利率（%）642保险板块利润增速（%）100806040200-20-40-6002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 202530/020260/020290/020221/020230/120260/120290/120221/120230/220260/220290/220221/220230/320260/320290/320221/320230/420260/420290/420221/420230/5202资料来源：Wind，华安证券研究所。资料来源：Wind，华安证券研究所。华安证券综合其他
