> 数据图表怎样理解492025-6-649金属新材料、小金属：无论贸易形势严峻或缓和，该方向进可攻退可守➢ 中国在稀土领域具备绝对的全球优势，若贸易形势严峻，稀土作为重要的反制手段将带来事件催化下的估值提升机会。据USGS统计，2023年中国稀土储备占全球38%，远超第二名越南的19%。在稀土冶炼产品上，中国占全球产量的96%，无论是从储备还是产量来看，中国在全球都具备绝对优势。而稀土材料广泛应用于军事、半导体等尖端、关键领域，并且在中美谈判过程中也展现出了筹码优势，后续在中美谈判不断磨合的过程中，稀土有望成为谈判热点领域被反复提及，若出口管控趋严，稀土相关公司有望在事件性催化下获得估值抬升。➢ 稀土永磁等材料海内外价差明显，若出口管制放松，稀土相关公司有望实现显著业绩改善。据Argus、SMM数据显示，当前氧化钕、氧化铈、氧化镝、氧化铽欧洲到岸价相较于国内价格分别为1.1倍、1.3倍、3.3倍、2.9倍，价格差距明显。若后续中美谈判有序推进，稀土出口管制放松后国内稀土产品生产公司有望在出口方面形成较强的业绩增长动力。中国在稀土储备及冶炼分离领域具有绝对优势地位稀土海内外价差明显2023年全球主要国家稀土矿产品储备占比2023年稀土冶炼分离产品生产国家占比澳大利亚, 5% 美国, 2% 其他, 3%越南, 4%品类地域价格（元/吨）中国, 38%印度, 6%俄罗斯,9%巴西, 18%99.5-99.9%氧化钕99.5-99.9%氧化铈99.5-99.9%氧化镝欧洲到岸价中国欧洲到岸价中国欧洲到岸价中国499010447500143601090053850001625000越南, 19%中国, 96%99.5-99.9%氧化铽欧洲到岸价20463000中国7125000欧洲到岸价/中国价格(倍)1.11.33.32.9资料来源：USGS，《中国稀土形势分析及储备》，华安证券研究所。资料来源：Argus、SMM，华安证券研究所。注：海外价格数据日期2025/6/12，国内价格2025/6/17华安证券综合其他
