> 数据图表我想了解一下782025-6-678专题：分红比例和未分配利润规模有力保证银行维持高股息率 因此根据对前文高股息行情结束和被替代的原因分析，需要同时具备两方面条件：①高股息行情板块盈利能力大幅削弱导致分红金额大幅减少，未来分红预期恶化。②需要有股息率接近的行业作为替代，并且该行业的分红能力预期稳定或向好。➢ 银行经营极度稳健，分红预期稳定。①近10年来，银行始终维持微幅或小幅增长，尽管可能存在个别季度盈利增速压力，但完整年度盈利增速极其稳健。②近5年来，银行业分红金额占归母净利润的占比始终维持在29%左右，分红意愿和分红能力有保障。③由于分红金额主要来源于未分配利润，而银行业具备极其庞大的未分配利润规模可以调节分红金额，近年来分红金额占未分配利润的比例有所下滑，这也为未分配利润提供分红金额的稳定性提供了蓄水池效果。➢ 讨论：假如银行经营出现超预期下滑，只要下滑幅度不达到类似煤炭-40%幅度，银行可以通过提高分红比例和从未分配利润中进行调整，以维持其分红规模的稳健性或上涨性。银行业经营极其稳健，多年来始终保持微小增速银行业分红占净利润维持稳定比例，未分配利润提供蓄水池25900209001590010900银行业归母净利润（加总，左轴，亿）归母净利润同比增速（可比口径，右轴，%）12.6%206451917220949214411269713264139101481316727168586.9%7.6%5.6%4.8%14%12%10%8%6%4%59001.8%1.8%900年5102年6102年7102年8102年9102资料来源：Wind，华安证券研究所。0.7%年0202年12021.4%2.3%2%0%年2202年3202年4202①②③年份分红金额归母净利润未分配利润①/②①/③亿元亿元亿元2020年4892.516857.970225.129.0%7.0%2021年5491.119172.578873.628.6%7.0%2022年5877.120645.487699.228.5%6.7%2023年6133.520948.796153.729.3%6.4%2024年6319.621440.7102453.529.5%6.2%资料来源：Wind，华安证券研究所。上述数据均为当年公司加总华安证券综合其他
