> 数据图表如何解释REITs二级市场价格表现2025-6-0REITs 指数表现 本周中证 REITs 全收益指数上涨 0.88%。截至 6.20，本周（6.14-6.20，下同）中证 REITs（收盘）指数上涨 0.87%，收于 894 点中证 REITs 全收益指数上涨 0.88%，收于 1124.6 点。本周沪深 300恒生中债十年期国债房地产（（申万）恒生地产建筑业高速公路（（申万）指数分别下跌 0.45%下跌 1.52%上涨 0.15%下跌 1.69%下跌1.64%下跌 1.35%。其中中证 REITs 全收益指数本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第 1。 本年中证 REITs 全收益指数涨幅为 16.20%。截至 6.20，本年中证REITs（收盘）指数涨幅为 13.22%，中证 REITs 全收益指数涨幅为16.20%。本年沪深 300恒生中债十年期国债房地产（（申万）恒生地产建筑业高速公路（申万）指数分别下跌 2.24%上涨 17.30%下跌0.02%下跌 10.15%上涨 8.28%下跌 3.70%。其中恒生指数本年涨幅最高，REITs 全收益指数排行第 2。 REITs 二级市场表现 本周 C-REITs 二级市场延续上涨行情其中市政水利、保障房板块REITs 表现较优，交通基础设施板块 REITs 回调。截至 6.20，已上市REITs 总市值约 2065.6 亿元，平均单只 REIT 市值约 31 亿元。本周已上市 REITs 中 49 支上涨、17 支下跌，周均涨幅为 1.89%其中国泰君安济南能源供热 REIT、华夏基金华润有巢 REIT 涨幅靠前。板块来看，本周市政水利、保障房板块 REITs 表现较优数据上本周仓储物流产业园区保障房交通基础设施能源基础设施生态环保消费基础 设 施 水 利 设 施 REITs 板 块 二 级 市 场 涨 幅 分 别 为3.66%1.63%5.33%-0.71%0.49%1.32%1.52%6.13%。 本周市政水利板块交易活跃度最高。已上市 REITs 本周日均成交量181.9 万股，日均换手率 0.8%。分项目来看，本周日均换手率位列前三的 REITs 分别是华泰苏州恒泰租赁住房 REIT（（2.3%）、华夏深国际REIT（1.9%）、华安百联消费 REIT（1.7%）。分板块来看，本周市政水利板块交易最活跃数据上本周仓储物流产业园区保障房交通基础设施能源基础设施生态环保消费基础设施水利设施 REITs 板块换手率分别为 0.9%0.7%1%0.6%0.9%0.9%0.8%1%。 REITs 估值表现 本周已上市 REITs 中债 IRR（（部收收益率）续续分，，其中位列前三的 REITs 分别是华夏中国交建 REIT（10.7%）、平安广州广河 REIT（10.1%）、中金安徽交控 REIT（7.7%）。PNAV 位于 0.8-2 区间，PNAV 较低的有华夏中国交建 REIT（0.8）。 投资建议：看好 2025 年低利率环境及宏观面不断修复下 REITs 市场续续升温，而介于 REITs 已走过 2024 年的估值修复，择时或是当前二级投资的关键。当下弱周期资产在避险情绪下受关注度仍较高，建议结合资产韧性、二级市场价格与 PNAV 综合挑选个券。其次，强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期、基础设施项目运营风险、测算误差风险。国盛证券综合其他
