> 数据图表一起讨论下20Y-10Y、50Y-10Y 国债利差相对较高，30Y-20Y 利差相对较低（BP）2025-6-0与此同时，20 年和 30 年国债收益率出现倒挂，20 年国债仍是收益率曲线上的一者凸点。截至 620，20 年国债收益率收于 1.87%，30 年国债收益率收于 1.84%，二者利差大幅压缩甚至倒挂，背后或映射了市场对经济和政策的预期，以及机构博弈的共振。故而对比来看，20 年和 50 年国债的票息保护更厚一些，当前仍处于债市震荡下行通道，短期内或有一定惯性，获取资本利得的机会或可适度博弈，当中仍需关注基本面演绎和央行行为变化，但随着行情的演绎，基金又是主力助推盘，后续或有的调整和流动性问题需逐步关注。天风证券综合其他
