> 数据图表如何解释内地企业赴港二次上市折价明显收窄24 年以来多家赴港上市企业 H 股发行折价收窄2025-6-0一是港股新股发行折价水平收窄甚至出现溢价。统计历年内地企业赴港上市发行价与发行前一日 A 股收盘价之差，可以发现近两年内地企业港股发行折价明显收窄，24 年、25 年至今（截至 250619，下同）分别为 6.5 元、6.7 元，远低于 23 年 17.6 元，也低于 18 年以来均值 11.5 元。在政策支持下，24 年以来有 9 家内地企业赴港二次上市，其中宁德时代实现港股溢价发行，其港股发行价较 A 股前日收盘价高 2.8 元。9 家企业上市后 AH 溢价率水平不同程度回落，其中钧达股份、宁德时代等溢价收窄幅度显著。二是部分港股已上市标的 AH 溢价收窄至倒挂。整体来看，若计算历年所有企业的 AH 溢价均值，近两年该数值出现明显下降，24、25 年至今 AH 溢价均值分别为 74.0%、96.1%，较 23 年 124.8%显著下降。随着 AH 溢价持续收窄，部分个股已出现港股收盘价反超 A 股的现象，例如药明康德 AH 溢价率已降至-2.9%（处有数据以来 1%分位，下同），招商银行 AH 溢价率-4.2%（28%），比亚迪 AH 溢价率-16.7%（0%）。海通国际综合其他
