> 数据图表如何才能成本端：海运费显著改善，毛利率同比有望回暖2025-6-0成本端：海运费显著改善，毛利率同比有望回暖 出口链公司成本端因素利好有望持续：1）海运：2025年以来海运费持续下降，当前已基本回归至常态水平（4-5月抢出口导致短期环比回暖），跨境出海公司成本端有望同比优化。2）原材料：大宗产品价格维持低位，产品采购价格有望持续利好。3）汇率：上半年关税扰动导致美元贬值，但国内降准降息趋势下整体汇率维稳；同时欧元避险属性增强，欧元走强有望带动对欧洲出口毛利率利好。图：CCFI集装箱航运指数CCFI:综合指数CCFI:美东 航线CCFI:美西 航线CCFI:欧洲 航线4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050002022/09 2023/03 2023/09 2024/03 2024/09 2025/03数据来源：wind，国金证券研究所图：南华螺纹钢周度价格指数南华螺纹钢指数2,1001,9001,7001,5001,3001,1009007002021/082022/082023/082024/08图：美元、欧元兑人民币汇率维持高位10.09.59.08.58.07.57.06.56.0中间价:美元兑人民币中间价:欧元兑人民币中间价:英镑兑人民币18国金证券大消费
