> 数据图表你知道老铺黄金：持续受益金价上行，品牌调性不断夯实
2025-6-0老铺黄金：持续受益金价上行，品牌调性不断夯实 老铺黄金首创古法金，纯直营模式布局高端商圈。截至2024年公司共36家门店，这些门店全部位于具有严格准入要求的知名商业中心，包括SKP系（5家）和万象城系（11家）等。公司产品定位高净值客群，产品毛利高于同业，公司足金黄金产品2023年毛利率达到36.9%，镶嵌类产品毛利率达到45.8%；2024年整体毛利率达41.2%。 老铺承接国际大牌流量下移，同店增长驱动全年业绩有望持续翻倍高增。 公司2025年计划新增6家自营门店，重点布局上海、深圳等一线城市未覆盖的头部商场（如恒隆、太古里等），同时门店有望持续优化选位、面积、产品及复购率提升店效，2024年公司平均店效达2.2亿元，公司长期计划单店店效达到5-10亿元。 海外拓展开启，品牌势能进一步对标奢侈品。 2025年6月公司在新加坡滨海湾金沙购物中心开设首家海外门店，与爱马仕、香奈儿等奢侈品牌同区位竞争。下一家海外门店或将在日本开业，同时公司长期规划在东南亚开设5家门店，逐步拓展至中东、欧美市场。图：老铺黄金门店分布数量图：老铺黄金门店年度店效快速提升图：老铺黄金30万元及5万元以下会员数量快速提升一线 城市新一 线城市 其他 城市中国 香港中国 澳门海外50403020100202020212022202320242025E数据来源：公司公告，国金证券研究所250200150100500平均 店效(百万 元/店）yoy222.40150%100000800008246998.8945.97100%600004000020000050%0%-50%31949358314145365534028350579769138720202220232024202220232024消费金额>=100万消费金额在0.3-100万消费金额在5-30万消费金额在<5万43 
