> 数据图表我想了解一下潮宏基：产品迭代+渠道拓展，业绩弹性大2025-6-0潮宏基：产品迭代+渠道拓展，业绩弹性大 加盟扩张提速： 2024年，潮宏基总店数净增129家至1505家，其中加盟店1268家，较年初净增158家。加盟店贡献的收入达32.84亿元，同比增长32.35%，占总营收约51%。 2025年公司加盟商市场渗透有望加速，叠加单店黄金产品占比提升至45%（2024年为38%），驱动收入端双位数增长。 产品结构优化：公司推出“非遗”、“串珠”和“流行IP”三大差异化产品类别，2024年公司时尚珠宝产品与传统黄金产品占比分别为45.56%、45.25%，产品比例不断优化。2024年，潮宏基珠宝品牌业务收入全年同比增长13.34%，实现营业利润同比增长12.83%。2025年第一季度，公司营业收入同比增长25.36%，归母净利润同比增长44.38%。 潮宏基差异化定位“时尚珠宝”打破同质化竞争，年轻客群黏性增强（80后、90后及00后占比高达85%），业绩高增的同时有望给予品牌估值溢价。图：潮宏基黄金珠宝产品结构及毛利率（百万元）图：潮宏基不同销售模式收入占比（百万元）图：潮宏基推出国潮系列及IP结合类产品珠宝首饰皮具传统黄金首饰其他饰品珠宝首饰毛利率（右轴）传统黄金首饰毛利率（右轴）批发, 191, 3%7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000040%38%35%50%40%31%30%29%20%10%0%20202021202220232024数据来源：wind，公司官网，国金证券研究所自营, 3,017,46%加盟代理,3,284, 51%44国金证券大消费
