> 数据图表各位网友请教一下 借款整体变化不明显，有息负债的优化是一个慢变量，消费建材企业授信充足，当前借款利率下降，部分企业仍有一定的资金需求，但2025-6-0 借款整体变化不明显，有息负债的优化是一个慢变量，消费建材企业授信充足，当前借款利率下降，部分企业仍有一定的资金需求，但从财务费用率来看，25Q1已经普遍下降、出现拐点。 经过2023-2024年的调整，大B工程业务收缩明显，新增收入中的应收风险下降，现阶段是过往应收风险+工抵房的集中处理阶段，各企业处理节奏不同，重点关注三棵树（前期减值力度大）、东方雨虹、兔宝宝、中国联塑、坚朗五金的减值进展。表：消费建材企业借款情况（24FY)表：消费建材企业应收及现金流情况（25Q1）2024年报2023年报2024年报2023年报公司伟星新材坚朗五金东方雨虹科顺股份凯伦股份三棵树亚士创能北新建材兔宝宝蒙娜丽莎东鹏控股帝欧家居公元股份王力安防箭牌家居瑞尔特科达制造短期借款长期借款短期借款长期借款(亿元)0.100.3546.1213.788.8223.1316.923.030.612.794.008.940.467.072.500.0010.18(亿元)0.000.579.234.878.6112.855.630.300.008.590.950.690.000.009.530.0039.83(亿元)0.010.4449.9915.1611.0013.1010.773.780.604.063.807.990.604.222.990.005.72(亿元)0.001.8317.093.1811.7914.615.438.700.009.010.002.750.000.0011.510.2533.99财务费用率(%) 财务费用率(%)-0.720.320.601.102.551.336.000.29-0.370.24-0.535.33-0.54-0.010.53-0.971.10-1.120.260.391.041.301.403.570.38-0.171.52-0.994.17-0.430.000.06-0.972.62同比(pct)0.400.060.210.071.25-0.072.43-0.09-0.20-1.280.461.15-0.11-0.010.470.00-1.52公司应收账款及票据经营性现金流净2025一季报伟星新材公元股份东方雨虹科顺股份凯伦股份三棵树亚士创能北新建材兔宝宝蒙娜丽莎东鹏控股帝欧家居坚朗五金王力安防森鹰窗业箭牌家居瑞尔特科达制造占营收比例53%99%148%304%351%136%1382%82%55%97%89%145%260%266%406%35%86%69%额0.85.1-8.1-3.8-0.11.1-2.5-2.2-8.4-1.1-0.30.2-4.4-0.90.1-6.80.60.9收现比133%183%93%105%131%132%218%64%91%115%127%117%112%131%223%109%111%89%应收占营收比例(pct)-3.615.6-11.611.7-27.9-18.3820.9-4.4-20.5-16.3-12.3-80.6-2.11.4-62.2-5.20.7-1.1同比经营性现金流净额绝对值同比(亿元)2.6-3.510.85.92.53.70.2-2.00.5-1.40.70.71.70.40.32.60.2-0.1经营性现金流增速148%-40%57%61%95%142%8%-764%5%-508%69%135%29%34%159%27%62%-12%资料来源：wind，国金证券研究所28国金证券金融地产
