> 数据图表你知道注重化学品原料成本优势；尿素市场紧张
2025-6-1注重化学品原料成本优势；尿素市场紧张我们预计，随着中国需求的复苏和欧洲等地高成本产能的合理化，石化行业的利润率将从 25 财年开始逐步恢复。石化行业周期的逐步复苏可能会对该行业的盈利能力和利润率前景起到支撑作用。我们看好 Borouge、SABIC 和卡塔尔工业集团（均为优于大市）。其他亚洲化工公司包括荣盛石化（优于大市）、马来西亚国家石油公司（Petronas Chemicals）和 SK Innovation（HTI均未覆盖）。我们对全球尿素供需前景的分析表明，本十年全球尿素工厂产能利用率将处于高位。氮基生产商包括卡塔尔工业公司和 Fertiglobe、中海石油化学、中国心连心化肥（均为优于大市），沙特基础工业公司农业营养品部门、雅苒、CF 工业（HTI均未覆盖）。12数据来源：Bloomberg, HTI Estimates. Chart shows global polyethylene (PE) supply/demand outlook and utilization rate (RHS)数据来源：Bloomberg, Greenmarkets, HTI Estimates. Chart shows global urea supply/demand outlook and utilization rate (RHS)For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at equities.htisec.com 
