> 数据图表一起讨论下3.业务表现：椰子水大单品领航，轻资产模式高效运营2025-6-23.业务表现：椰子水大单品领航，轻资产模式高效运营✓ 精选少量分销商：在营销方面，公司维持精简的销售团队，主要依靠各地分销伙伴进行市场营销，共同分担营销支出，始终坚持的策略是精选少量与IFBH理念相符且积极参与行销推广的优质合作伙伴。✓ 与分销商建立长期关系：期末活跃分销商数目2022/2023/2024年分别为34/36/43家，实现稳步增长，其中新增/再次活跃分销商数目分别为9/16/17家，数量较多，不活跃分销商数目分别为2/14/10家。2023/2024年单体分销商收入（按期初期末分销商平均数计算）约为249.8/399.1万美元。✓ 下游客户依赖程度较高：IFBH前五大客户占比2024年为97.7%，相比2023年下滑0.02pct，其中最大客户占比47%，相比2023年下滑2.5pct，头部客户占比略有下滑，但整体保持稳定。图：客户集中度最大客户收入占比前五大客户收入占比97.9%97.7%49.5%47.0%20232024100%80%60%40%20%0%50403020100图：2022-2024年分销商变动期初活跃分销商数目不活跃分销商数目期末活跃分销商数目yoy（右轴）新增/再次活跃分销商数目期末活跃分销商数目202220232024资料来源：IFBH招股说明书，国盛证券研究所资料来源：IFBH招股说明书，国盛证券研究所8%7%6%5%4%3%2%1%0%14国盛证券公共服务
