> 数据图表谁知道2025Q2可选消费下滑风险尚未解除（1）：居民支出意愿不强2025-3-32025Q2可选消费下滑风险尚未解除（1）：居民支出意愿不强➢ 居民用于可选消费的支出意愿不强。①从收入的角度看，2020年疫情以来，政府提供支持的转移性收入占比维持相对偏高水平，工资性、净经营性收入增速有所回落，导致居民消费偏向于谨慎，特别是对于可选消费。②央行对城镇储户调查的支出意愿占比看，具有典型可选消费属性的旅游和保险支出占比较疫情前明显下降。特别是旅游支出意愿在疫情前占比平均为30.2%，而2023-2024年仅25.3%。7居民收入中转移性收入占比偏高居民转移性收入占比（单位：%）20.0%19.5%19.0%18.5%18.0%17.5%17.0%16.5%16.0%15.5%30-510290-510230-610290-610230-710290-710230-810290-810230-910290-910230-020290-020230-120290-120230-220290-220230-320290-320230-420290-42024035302520151050具有典型可选消费属性的旅游、保险占比偏低旅游占支出意愿比重（央行城镇储户调查，左轴，单位：%）保险占支出意愿比重（央行城镇储户调查，右轴，单位：%）1817161514131221-410260-510221-510260-610221-610260-710221-710260-810221-810260-910221-910260-020221-020260-120221-120260-220221-220260-320221-320260-420221-4202资料来源： Wind，华安证券研究所。资料来源：Wind，华安证券研究所。华安证券综合其他
