> 数据图表怎样理解特朗普收紧财政政策与加征关税，恐加剧美国经济衰退风险2025-3-3特朗普收紧财政政策与加征关税，恐加剧美国经济衰退风险➢ 特朗普有意收紧财政支出，为其后续减税政策留出政策空间。按照特朗普提名财政部长候选人、金融专家斯科特·贝森特计划，2028年将美国的财政赤字缩减至GDP的3%。特朗普正式就职后，通过签署行政令，启动成本效率计划，旨在通过裁员、冻结信用卡、审查合同和拨款等措施削减财政赤字。参考上一任期，特朗普在任期第二年实施了减税政策，因而我们认为2025年特朗普大概率收紧财政支出，以便为其后续减税政策留出空间。➢ 美国加征关税风险反复，可能持续到Q3。3月17日，美国总统特朗普表示将于4月2日同时实施广泛的针对每个贸易伙伴的“对等关税”以及额外的“行业特定关税”，包括对美国“示好”的印度。就特朗普正式就职近两个月的关税政策动向来看，对华加征关税可能符合其就职前团队透露的“逐月加征”特点，而美国对其他国家加征关税可能呈现持续拉锯和反复的特点。美国赤字预算2025年开始回落短期内，美国加征关税风险恐持续反复22美国调整后财政预算赤字（右轴，单位：十亿美元）美国财政预算赤字占GDP比重（左轴，单位：%）6.60 6.103500300025002000150010005000800290020102110221023102310241025102610271028102810291020202120222023202320242025202620214121086420区域 国家近期美国加征关税动态加拿大3月13日，美国总统特朗普在白宫会见到访的北约秘书长吕特时表示，他不会改变对加拿大征收关税的决定。3月12日，加拿大宣布将对价值298亿加元的美国商品征收报复性关税。北美墨西哥3月6日，美国总统特朗普称，对墨西哥加征的25%关税措施将暂缓执行直至4月2日，适用于美墨加协定涵盖的所有商品和服务。中国欧盟3月4日，美国对中国出口产品再次加征10%关税。同日，中国宣布对美农产品加征关税予以反制。2月末，特朗普表示计划对欧盟加征关税。3月12日，欧盟委员会表示因美国近期对从欧盟进口的钢铝产品征收不合理关税，欧盟决定对价值260亿欧元的美国商品征收反制关税。其他（以商品为维度加征）1.3月12日，美国对所有进口钢铁和铝征收25%关税正式生效。2.3月12日，美国商务部长卢特尼克表示将对铜加征更多关税。资料来源：Wind，华安证券研究所。资料来源：新华社、国务院关税税则委员会，华安证券研究所。华安证券综合其他
