> 数据图表我想了解一下492025-3-349移动互联网浪潮：从估值驱动到双支撑，景气周期在2013年3月爆发➢ “互联网+”模式下多个新业态蓬勃发展带来一轮移动互联网浪潮机会。随着智能手机普及、以4G为代表的通信网络速度不断提升，依托互联网带来的便捷性不仅实现了传统产业升级，更是催生了多个业态的新模式。其中较有代表性的如电商、手游页游、影视自媒体等。如中国游戏市场用户规模从2010年接近2亿人迅速增长至2014年的5.2亿人，增加1.6倍；电影票实行团购降价后观影人数以及票房规模快速增长。➢ 移动互联网浪潮经历了从估值驱动到盈利估值双支撑支撑的两个阶段。第一阶段为2012年12月4日至2013年3月6日，上证涨幅20%，传媒上涨44%，涨幅行业排名第3，其中估值增长45%，盈利能力略有下降，此阶段行情由估值驱动；第二阶段为2013年3月14日至2014年2月10日，上证下跌8%，而传媒上涨123%，涨幅排名第1，其中估值增长73%，盈利抬升29%，此期间传媒板块上涨主要由实际景气度改善带来的盈利支撑和估值双驱动上涨。从第一阶段到第二阶段的转换发生在2013年3月。移动互联网浪潮（以传媒为代表）经历了估值完全驱动、盈利估值双支撑两阶段，产业景气爆发在2013年3月传媒（左轴，单位：点）上证指数（左轴，单位：点）传媒PE-TTM(右轴，单位：倍)300025002000150010005002012-11第二阶段：盈利估值双支撑2013/3/14-2014/2/10传媒涨幅：123.4%上证涨幅：-7.9%PE-TTM变化：73.3%EPS变化：28.9%行业整体表现：涨跌互现涨幅前三行业：传媒（123%）、计算机（81%）、电子（44%）传媒排名：1第一阶段：估值驱动（2012/12/4-2013/3/6）传媒涨幅：43.5%上证涨幅：19.8%PE-TTM变化：45.3%EPS变化：-1.2%行业整体表现：普涨涨幅前三行业：环保（60%）、国防军工（59%）、传媒（44%）传媒排名：32013-022013-052013-082013-112014-02资料来源：Wind，华安证券研究所。注：传媒和上证指数均做标准化处理，以2012年11月初为1000点706050403020华安证券综合其他
