> 数据图表咨询大家产业周期景气爆发需要一个整体持久震荡的市场环境2025-3-3产业周期景气爆发需要一个整体持久震荡的市场环境➢ 第二阶段才是产业周期的景气爆发期，在此期间产业主线不仅演绎持久而且表现遥遥领先。过去3轮产业周期景气的第二阶段，对应产业主线的涨幅高居第一、远超第二，产业主线本身的α效应凸显。➢ 产业周期景气爆发期需要一个整体持久且震荡的外在市场环境。①震荡市环境，过去3轮产业周期景气行情演绎的第二阶段都发生在上证指数震荡的环境中。没有明显的正负市场β，为产业周期景气的α突出，提供了一个可比较优势的稳定环境。②震荡时间要持续，往往超过了一年，如过去3轮产业周期景气爆发期分别持续了19.5个月、11个月、16个月。当然这也往往对应着产业的业绩兑现期，业绩优势的持续性将吸引更广泛的共识。过去3轮产业周期行情的景气爆发期均发生在一个整体持久震荡的市场环境中三次产业爆发期上证指数表现（单位：点）5240003500300025002000150010005000一阶段上证涨幅：100.9%二阶段上证涨幅：3.9%一阶段上证涨幅：19.8%二阶段上证涨幅：-7.9%一阶段上证涨幅：8.6%二阶段上证涨幅：4.0%10-80-800220-90-800201-01-800211-11-800211-21-800241-10-900202-20-900242-30-900242-40-900272-50-900203-60-900203-70-900213-80-900203-90-900290-11-900290-21-900211-10-010201-20-010291-30-010212-40-010242-50-010282-60-010282-70-010272-80-010280-01-010290-11-010290-21-010211-10-110271-20-110212-30-110222-40-110252-50-110272-11-210272-21-210213-10-310211-30-310221-40-310271-50-310212-60-310232-70-310222-80-310252-90-310210-11-310230-21-310230-10-410211-20-410231-30-410251-40-410203-70-910292-80-910280-01-910270-11-910290-21-910290-10-020281-20-020291-30-020212-40-020262-50-020292-60-020292-70-020282-80-020292-90-020260-11-020280-21-020280-10-120290-20-120281-30-120202-40-120252-50-120252-60-120272-70-120262-80-120292-90-120250-11-120270-21-1202智能手机移动互联网新能源资料来源：Wind，华安证券研究所。华安证券综合其他
