> 数据图表如何了解产业周期景气α凸显的背后支撑在于高增速业绩持续兑现2025-3-3产业周期景气α凸显的背后支撑在于高增速业绩持续兑现➢ 产业周期景气在第二阶段走出独树一帜的行情，其核心在于存在业绩高增速持续兑现的强支撑。产业周期景气爆发期除了需要一个整体持久震荡的外在市场环境外，更重要的是其本身具备高增速业绩持续兑现的α内核。➢ 过去3轮产业周期景气对应代表性行业第二阶段的盈利表现显著优于第一阶段，因此实际上的产业周期景气爆发主要是在第二阶段完成和兑现的。53过去3轮演绎出产业亮眼α的背后支撑在于对应行业持续兑现高增速业绩增长传媒单季归母净利增速（单位：%）电力设备单季归母净利增速（单位：%）1150950750550350150-50一阶段利润增速维持在0%左右二阶段业绩爆发2020年四季度拔升至1000%左右超高增速水平6/91029/910221/91023/02026/02029/020221/02023/12026/12029/120221/12023/2202电子单季归母净利增速（单位：%）一阶段利润增速在-100%至-800%二阶段业绩爆发利润增速快速转正，2010下半年抬升至1900%左右超高增速5040302010025002000150010005000-500-1000一阶段利润增速在10%至20%左右二阶段业绩稳定增长利润增速稳定在20%至40%，明显抬升9/800221/80023/90026/90029/900221/90023/01026/01029/010221/01023/11026/11029/210221/21023/31026/31029/310221/31023/41026/41029/4102资料来源：Wind，华安证券研究所。华安证券综合其他
