你知道• 25年预计国内电解铝产能净增约65万吨，1-4月产量已增长55万吨，下半年是明牌上的低供给。截至4月，国内电解

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你知道• 25年预计国内电解铝产能净增约65万吨，1-4月产量已增长55万吨，下半年是明牌上的低供给。截至4月，国内电解

2025-6-2

• 25年预计国内电解铝产能净增约65万吨，1-4月产量已增长55万吨，下半年是明牌上的低供给。截至4月，国内电解铝运行产能约为 4,391 万吨，接近4500万吨的上限，而海外电解铝投产计划集中于印尼、印度，新增产能进展缓慢。• 即使面临关税的扰动，国内和海外的铝库存都在持续去化，反映上半年铝的需求韧性较强。25年1-4月，受益光伏抢装、汽车以旧换新等政策的催化，以新能源行业为代表的“新消费”驱动铝的消费增速达4.3%，高于同期供给增长约1.5%（净进口略减少），带来库存的持续去化，库存处于近三年同期的低位。表： 24-26年中国原铝投产产能计划表开始投产备注远期新建及拟建年产能产能净增预计完成投产时间24年投产产能预期25年投产产能预期26年及远期投产产能预期图：全球铝库存（万吨）区域内蒙古青海新疆公司企业A企业B企业C企业D企业E企业F企业G企业H贵州企业I四川企业J2024及远期新增产能预期产能净增423520405011552010131735001011202001329612624年5月18通电投产，有 17万吨指标有指标 35万吨，计划 2024年开始建设，2025年投产集团转移内蒙古项目，目前公示转移产能 20万吨，计划 25年 6月投产待建设尚无指标时间在投待建在建待投—25年25年—建设50万吨600KA电解铝厂区，建成之后停掉现有的 40万吨，另外从云南厂转在运25年移 10万吨指标电解铝指标共 35万吨，前期 24万吨复产完毕，剩余11万吨待建设该企业合规指标共计190万吨，该项目24年10月份通电投产，达产仍需一段时间企业总合规指标 140万吨，剩余 20万吨指标计划 25年建成并于 25年下半年投产产能转移项目（购得山东某铝厂指标 10万吨），于2024年11月份投产21年拍卖成交，公司后期要扩建至总产能 25万吨，目前暂未建设待建—在投25年在建25年在投25年待投—420000020010072370352005003520001606500040011000136424250.0200.0150.0100.050.00.020192023202020242021202520221 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153资料来源： SMM ifind15

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