> 数据图表怎样理解23Q4 后公司存货水平显著上升2025-3-4公司出口贸易策略转变，未来观测销量或更准确。23Q4 以前，卓越新能的业绩增速与发运地为福建的生物柴油出口量同比增速呈现较强的相关性。为应对欧盟反倾销调查，23Q4 以后，公司对出口模式进行了改革，由客户直接在国内港口自提，采用 FOB 的结算方式，调整为在欧洲渠道自主销售。此后以出口量跟踪公司业绩增速的准确性逐渐失真，我们认为或主要系荷兰子公司销售模式为公司先统一发运至鹿特丹港码头储罐，再按需自主销售，使出口时间节点与收入确认时间节点有所错配，与先前 FOB 模式发货后即确认收入的区别较大。结合 23Q4 起公司存货水平跃升，已从 23Q3 的 2.97 亿元增长至 24Q3 的 8.99 亿元，亦可侧面验证销售模式变化带来的差异，因此未来以公司销量为核心跟踪指标或更妥当。德邦证券健康医疗
