> 数据图表如何了解可比公司 PE 估值2025-6-0成本增加叠加煤价下跌，2025Q1 影响利润的核心因素，预计 2025Q2盈利端同比压力有所缓解。2024 年吨煤售价 645.6 元吨，同比-11.24%吨煤成本 391 元吨，同比12%吨煤毛利 255 元吨，同比-32.9%。2025Q1 吨煤售价 543 元吨，同比-21.26%环比-10%吨煤成本 340 元吨，同比-10%环比-21%吨煤毛利 140 元吨，同比-55%环比-18.5%。我们认为煤炭价格将迎来拐点，预计全年盈利端同比压力有所缓解。后备资源接续无忧。公司 2024 年已取得上马区块探矿权，增加煤炭资源量 8 亿多吨，叠加自有储备资源，为未来发展提供了有利支撑。公司现有 18 座生产矿井，先进产能达到 4970 万吨年，单井规模平均 300 万吨年，集约化生产水平行业领先，规模效应显著。公司在建及规划的矿井（如忻峪煤业、元丰矿业、静安煤业、上马矿井等）合计产能约 850 万吨年，产能有望持续提升。国泰海通综合其他
