> 数据图表我想了解一下日本无糖饮料渗透率（1980-2024，亿日元，%）中国无糖饮料渗透率（2016-2026E，亿元，%）2025-6-0 首先会发现日本人口老龄化程度的加深，但若再结合人均糖年消费量数据，则会发现，在上世纪 70 年代时，日本已经拥有了相对较高的人均糖年消费量，一度超过 30kg，而同时期的全球人均水平约在 20kg，我国更是不到 5kg。我们认为，这或许是日本消费者在甜度口味上已经较大程度地被满足过，再结合消费者群体的年龄增加，才得以推动无糖饮料的加速渗透。 值得一提的是，日本的“无糖饮料”中，较大的部分来自完全无蔗糖、也没有任何代糖的茶饮料的增长。这与我国目前的“无糖”通常指的是“0 糖，无蔗糖，会添加代糖”的概念是有一定差异的。我们认为，这种差异或许可以从人均糖年消费量 2020年后的数据中找到线索：2020 年，日本人均糖年消费量已降至 15kg，较 1972 年高点已降一半，低于全球 20kg 左右的水平。而我国此时仅为 11kg，仍较日本低。这或许意味着，我国消费者仍然存在着可待挖掘的甜味需求，而与日本的“不含蔗糖也不含代糖”的无糖茶饮为主力的趋势有所区别。天风证券大消费
