> 数据图表你知道2024 年公司归母净利润 2.29 亿元，同比14.84%2025-7-3公司 24 年净利润止跌回升。17 年以来，公司营收持续增长，18-24 年 CAGR 达 19.8%其中 20 年利润高增系疫情影响下口罩机等需求激增所致21-23 年归母净利持续下降，主要 受 毛 利 端 和 费 用 端 共 同 影 响 。 24 年 收 入 归 母 净 利 17.082.29 亿 元 ， 同 比13.50%14.84%，其中归母净利实现 4 年来首次增长，系纺织、3C 等下游需求增加，且公 司 高 毛 利 率 PLC 业 务 占 比 提 升 。 25Q1 收 入 归 母 净 利 3.880.46 亿 元 ， 同 比 14.25%3.46%，费用增加导致利润增长缓于收入。 “传统行业保基本盘新兴领域拓展增量”双轮驱动，公司收入增长在行业周期波动下具备较强韧性。我们可以看到，尽管公司净利润受产品结构调整及竞争加剧影响存在波动，但收入规模始终保持增长趋势。究其原因，我们认为主要系公司下游客户结构呈现出明显的行业分散特征，且纺织、包装、食品饮料等传统行业为主，这些行业普遍具有生产设备更新周期稳定、自动化改造需求持续的特点，使得公司订单来源相对均衡，不易受到单一行业景气度波动的冲击。从近两年的市场表现来看，尽管光伏、锂电等新能源行业经历了剧烈的产能扩张与收缩周期，但公司业务受影响较小，展现出较强的抗风险能力。与此同时，公司正在积极推进直销渠道建设，开拓更具成长性的新兴市场，而这些行业的自动化需求正处于快速成长期。我们认为，这种“传统行业保基本盘新兴领域拓增量”的双轮驱动模式，使得公司收入增长具备较强的韧性和可持续性。华泰证券综合其他
